中博证券关税战非典型案例：90天不着急备货，将淡化美国市场

中博证券

文/高歌

李力是一家贸易企业的负责人，他的公司位于华南区域，主营业务是向美国等发达经济体市场出口消费电子产品。不同于To B企业对于关税的敏感度，李力感觉关税摩擦对于他所在的公司影响有限。

5月23日，李力表示：“关税在我们的成本中只占一小部分，B端的模式是国外的人来这里大批量采购货物，再分销给小B，关税提升会有一定的影响，我们是直接做C端的，影响不大。”

李力拆解了成本构成：运费、采购成本、关税以及美国当地的物流费用。其中关税并不占据绝大部分。目前关税价格尚未体现在产品的终端售价上，并且在可预期的未来，他所在的行业短时间内关税提升的价格也不会显现在同类产品的价格之上，除非头部企业开始提价。

40天前，美所谓“对等关税”引发贸易震荡，美对华关税在短时间内接连攀升，一度高达145%。随后中美日内瓦经贸会谈的落定为此轮关税摩擦摁下暂缓键。

5月12日公布的联合声明显示，美方承诺尽快取消4月8日和9日对华加征的91%非理性高额关税，同时将34%所谓“对等关税”中24%的部分暂缓90天。

下一步中美经贸谈判迎来缓冲期中博证券。

李力在过去一个月的时间中在外贸一线亲历上述转变，他只觉得一切都“太快了”。他对会谈的存有的预期是美方此前的滥施关税肯定会降，“但我想不到效果会那么快”。

最新的“反转”来自美国当地时间5月28日，美国国际贸易法院在裁决中明确指出，美国总统特朗普依据《国际紧急状态经济权力法案》（IEEPA）宣布贸易逆差为“国家紧急状态”，并加征关税的做法，超出了法律授权范围。有评论指出这意味着，特朗普在4月2日推出的所谓“对等关税”失去了法律基础。

但市场在关税担忧下已将“抢出口”“抢转口”需求前置。

5月24日，“上海航运交易所”发布的中国出口集装箱运输市场周度报告（2025.05.23）显示，期内中国出口集装箱运输市场继续呈现向好局面，多数远洋航线市场运价保持涨势，带动综合指数上行：在过去的一周时间内上海出口集装箱综合运价指数为1586.12点，较上期上涨7.2%。

其中北美航线在报告期内运输需求处于高位，报告显示，总体运力规模仍未完全恢复，而市场运价继续上行。5月23日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为3275美元/FEU和4284美元/FEU，分别较上期上涨6.0%、5.3%。

足以见得运费已经取代关税成为令“李力们”头疼的最大变量。李力说：“如果说关税调整过后是34%，并且其中24%暂缓90天，我正常备货就好，相当于又恢复到了从前，但是目前对我影响最大的是运费，运费一直在涨，原本2000多美元一个柜子，现在是3000多，也有传言说到6月份就要变6000多。”

对于李力而言，目前有两手准备：短期看，在90天的缓冲期内，他和他的供应商都在观望；长期的考虑则是中博证券，逐渐淡化美国市场。

“不可控因素太多了，”李力说：“并且在这90天内，我不会备货，就按照90天的限期，走一步看一步，而不会趁着这个所谓的窗口期大量往里填，因为我能想到的别人也能想到，要是大量的货囤在那边，我也许会亏得更多。”

李力直言，“库存是万恶之源，实话说，一个货如果在国外待了超过8个月，它的成本就超过了它自身的生产成本和运出去的成本。”

从4月最新数据看，货物进出口持续增长。国家统计局称，国民经济顶住压力稳定增长。4月份，货物进出口总额38391亿元，同比增长5.6%。其中，出口22645亿元，增长9.3%；进口15745亿元，增长0.8%。今年前四月，民营企业进出口增长6.8%，占进出口总额的比重为56.9%，比上年同期提高2.3个百分点。机电产品出口增长9.5%，占出口总额的比重为60.1%。

但外部挑战仅是暂缓而非消除。

中国世界贸易组织研究会外顾委委员霍建国撰文指出，我们也应该意识到，中美贸易冲突并没有结束，随后的经贸谈判必将是复杂而艰难的，对此我们要有清醒的认识。

5月以来，随着国际贸易紧张局势缓和，广东、浙江、江苏、福建、山东、云南、重庆等多地进一步部署安排，支持企业抢抓外贸窗口期，银保协同推进敢贷愿贷。亦有专家此前提出建议，应对外贸受损严重区域进行一定的救助。

不过李力所在的企业目前还没有此类诉求。“毕竟救助不是送钱，而是贷款，对于企业而言首先得拥有的是持续造血的能力，有能力了就算受损了也敢贷款。”

目前李力是用自有资金维持公司的正常运转。从去年开始，由于存有贸易摩擦争端预期，李力没有进一步扩大企业的规模，只是维持现有体量。“因为我觉得太不稳定了，不单单是美国市场，包括欧洲，我也没有太多的投入了。”

“一直保持稳定的增长就好了。”李力显得很平静。

（应受访者要求，李力为化名）